RBI-ийн захирагч Мөнгөний бодлогын мэдэгдэл хийлээ

RBI-ийн захирагч Шактиканта Дас өнөөдөр Мөнгөний бодлогын мэдэгдэл хийлээ.

Гол оноо

1. Энэтхэгийн эдийн засаг тогтвортой хэвээр байна. 

2. Инфляци тогтворжих шинж тэмдэг илэрч, хамгийн муу зүйл ард хоцорч байна. 

3. Макро эдийн засгийн тогтвортой байдлыг хангах таатай нөхцөл нь инфляцийн бууралт, төсвийн нэгдэл, урсгал тэнцлийн алдагдал ирэх улиралд буурна гэсэн хүлээлт.  

4. Энэтхэгийн рупи 2022 онд Азийн үе тэнгийнхний дунд хамгийн бага хэлбэлзэлтэй валютуудын нэг хэвээр байгаа бөгөөд энэ жил ч хэвээр байна.  

5. Бодлогын бодит хүү эерэг тал руу шилжиж, банкны систем тогтсон байдлаас гарсан Чакравюх илүүдэл хөрвөх чадварыг ямар ч тасалдалгүйгээр. Мөнгөний бодлогын дамжуулалт ч эрчимжиж байна 

6. Хөрвөх чадварын хувьд RBI уян хатан, эдийн засгийн бүтээмжтэй салбаруудын шаардлагад нийцсэн хэвээр байх болно.  

Засаг даргын мэдэгдлийг бүрэн эхээр нь хүргэж байна

Би шинэ оны анхны мөнгөний бодлогын мэдэгдлийг гаргахдаа Энэтхэгийн Нөөцийн банкны хувьд 2023 он түүхэн ач холбогдолтой байсныг санаж байна. Нөөцийн банк нь хувьцаат компани байснаас 1 оны 1949-р сарын XNUMX-нд төрийн өмчид шилжсэн.¹ Ийнхүү 2023 онд Нөөцийн банк төрийн өмчид шилжиж, үндэсний байгууллага болон хөгжсөний 75 жилийн ой тохиож байна. Энэ хугацаанд мөнгөний бодлогын хувьслын талаар товч эргэцүүлэн бодоход тохиромжтой мөч юм. Тусгаар тогтносны дараах хорин жилийн хугацаанд Нөөцийн банкны үүрэг бол таван жилийн төлөвлөгөөний дагуу эдийн засгийн зээлийн хэрэгцээг дэмжих явдал байв. Дараагийн хорин жил нь 1969 онд банкуудыг төрийн өмч болгох, газрын тосны хямрал, төсвийн томоохон алдагдлыг мөнгөжүүлэх, мөнгөний нийлүүлэлт, инфляцийн огцом өсөлтөөр тодорхойлогддог. Мөнгөний нийлүүлэлтийн өсөлтийг хязгаарлаж, инфляцийн дарамтыг хязгаарлах зорилгоор 1980-аад оны дундуур мөнгөний зорилтот бодлого баримталсан. 1990-ээд оны эхэн үеэс эхлэн Нөөцийн банк зах зээлийн шинэчлэл, институцийг бий болгоход анхаарлаа хандуулсан. 1998 оны 2016-р сард олон шалгуур үзүүлэлтийн аргыг баталсан бөгөөд үүний дагуу бодлого боловсруулахад олон шалгуур үзүүлэлтийг хянаж байв. Дэлхийн санхүүгийн хямралын дараа, Энэтхэгт инфляцийн нөхцөл байдал улам дордсоны улмаас мөнгөний бодлогод найдвартай нэрлэсэн зангуу болгох үүднээс XNUMX оны XNUMX-р сард инфляцийн уян хатан зорилтыг (FIT) албан ёсоор баталсан. Бидний мэдэж байгаагаар FIT-ийн хүрээнд мөнгөний бодлогын үндсэн зорилго нь өсөлтийн зорилгыг санаж, үнийн тогтвортой байдлыг хадгалах явдал юм.

2. Өнөөгийн байдлаар сүүлийн гурван жилд тохиолдож байгаагүй үйл явдлууд дэлхийн хэмжээнд мөнгөний бодлогын тогтолцоог сорьж байна. Маш богино хугацаанд дэлхийн хэмжээнд мөнгөний бодлого хэд хэдэн давхцсан цочролын хариуд нэг туйлаас нөгөө туйл руу хазайсан. 1990-ээд оны Их Модерацийн эрин болон энэ зууны эхний жилүүдээс ялгаатай нь мөнгөний бодлого нь эдийн засгийн идэвхжил урьд өмнө хэзээ ч байгаагүй агшилттай тулгарч, улмаар дэлхийн инфляцийн өсөлттэй тулгарч байсан. Энэ нь дэлхийн эдийн засагт гарч буй бүтцийн өөрчлөлт, инфляцийн динамик, тэдгээрийн мөнгөний бодлогод хэрхэн нөлөөлж буйг илүү гүнзгий ойлгохыг шаардаж байна.

3. Өнөөгийн дэлхийн тогтворгүй орчинд эдийн засгийн идэвхжлийг дэмжих, инфляцийг хянах хоёрын хооронд шинээр гарч ирж буй зах зээлийн эдийн засаг (ЗЗБЭУ)-ууд бодлогын итгэл найдварыг хадгалахын зэрэгцээ огцом зөрүүтэй тулгарч байна. Худалдаа, технологи, хөрөнгө оруулалтын урсгалд дэлхийн хагарлын шугамууд гарч ирэхийн хэрээр дэлхийн хамтын ажиллагааг бэхжүүлэх зайлшгүй шаардлагатай байна. Одоо G-20-ийн удирдлагыг удирдаж буй Энэтхэг улсыг дэлхий нийтээр хэд хэдэн чухал салбарт дэлхийн хамтын ажиллагааг эрчимжүүлэхийг эрмэлзэж байна. Энэ нь надад Махатма Гандигийн хэлсэн үгийг санагдуулдаг: "Энэтхэг улс дэлхийн энх тайван, бат бөх хөгжилд байнгын хувь нэмэр оруулж чадна гэдэгт би итгэж байна."²

Мөнгөний бодлогын хорооны (МҮХ) шийдвэр, хэлэлцүүлэг

4. Мөнгөний бодлогын хороо 6 оны 7 дугаар сарын 8, 2023, 4-ны өдрүүдэд хуралдаж, макро эдийн засгийн нөхцөл байдал, түүний төлөв байдалд үнэлгээ хийж, 6 гишүүнээс 25 гишүүний олонхийн саналаар бодлогын репо хүүг 6.50 оны 6.25 дугаар сарын 6.75-ны өдөр буюу 4 дугаар сарын 6-ны өдрийн XNUMX:XNUMX-ны өдрийн байдлаар нэмэгдүүлэхээр тогтлоо. XNUMX суурь нэгжийг XNUMX хувьд хүргэсэн нь шууд нөлөөлнө. Улмаар байнгын хадгаламжийн хүүг XNUMX хувь болгон шинэчлэн тогтооно; болон ахиуц зээлийн хүү (MSF) болон Банкны хүүг XNUMX хувьд хүргэв. Мөн УИХ-ын гишүүн XNUMX гишүүний XNUMX-ийн олонхийн саналаар инфляцийг цаашид зорилтот түвшинд байлгахын тулд өсөлтийг дэмжихийн тулд орон байраа татахад анхаарч ажиллахаар шийдсэн.

5. Бодлогын хүү, ямар байр суурьтай байгаа талаарх эдгээр шийдвэрийн үндэслэлийг одоо тайлбарлая. Одоо дэлхийн эдийн засгийн төлөв хэдхэн сарын өмнөх шиг тийм ч хэцүү харагдахгүй байна. Томоохон эдийн засгийн өсөлтийн хэтийн төлөв сайжирч, инфляци буурах хандлагатай байгаа ч томоохон эдийн засагт зорилтот түвшнээс нэлээд дээгүүр хэвээр байна. Нөхцөл байдал тогтворгүй, тодорхойгүй хэвээр байна. Сүүлийн үеийн өөдрөг үзлийг тусган ОУВС 2022, 2023 оны дэлхийн эдийн засгийн өсөлтийн таамаглалыг дээшлүүлсэн.³ Үнийн дарамт багасах тусам хэд хэдэн төв банкууд ханшийн өсөлтийг удаашруулах эсвэл түр зогсоохыг сонгосон. Ам.долларын ханш сүүлийн XNUMX жилийн дээд цэгээсээ огцом ухарсан. Мөнгөний бодлогын түрэмгий арга хэмжээ, санхүүгийн зах зээлийн тогтворгүй байдал, өрийн хямрал, удаан үргэлжилсэн геополитикийн дайсагнал, хуваагдал зэргээс үүдэлтэй санхүүгийн нөхцөл байдал улам чангарч байгаа нь дэлхийн эдийн засгийн төлөв байдалд өндөр тодорхойгүй байдлыг бий болгосоор байна.

6. Эдгээр тогтворгүй дэлхийн хөгжлийн дунд Энэтхэгийн эдийн засаг тогтвортой хэвээр байна. Үндэсний статистикийн хорооны (ҮСХ) эхний урьдчилсан тооцоогоор 7.0-2022 онд ДНБ-ий бодит өсөлт 23 хувьтай байна. Рабигийн талбай өндөр, хотын тогтвортой эрэлт, хөдөөгийн эрэлт сайжирч, зээлийн бат бэх өргөжиж, хэрэглэгчдийн болон бизнесийн өөдрөг үзлийн өсөлт, засгийн газраас 2023-24 оны Холбооны төсөвт хөрөнгө оруулалтын зардал, дэд бүтцэд чиглэсэн бодлого нэмэгдэх нь ирэх оны эдийн засгийн үйл ажиллагааг дэмжих ёстой. Харин гадаад эрэлт сул, дэлхийн тодорхойгүй орчин нь дотоодын өсөлтийн хэтийн төлөвийг сааруулах болно.

7. 2022 оны XNUMX-р сараас XNUMX-р саруудад хүнсний ногооны үнийн огцом бууралтаас үүдэн Энэтхэгийн хэрэглээний үнийн инфляци хүлцэх дээд түвшнээс доогуур гарсан. Харин суурь инфляци наалттай хэвээр байна.

8. Цаашид инфляци 2023-24 онд багасах төлөвтэй байгаа ч зорилтот 4 хувиас давах төлөвтэй байна. Геополитикийн хурцадмал байдал, дэлхийн санхүүгийн зах зээлийн тогтворгүй байдал, нефтийн бус түүхий эдийн үнийн өсөлт, түүхий нефтийн үнийн тогтворгүй байдал зэргээс үүдсэн тодорхойгүй байдал үргэлжилсээр байгаа нь хэтийн төлөвийг бүрхэг болгож байна. Үүний зэрэгцээ Энэтхэгийн эдийн засгийн идэвхжил сайн байх төлөвтэй байна. 2022 оны 25-р сараас хойшхи ханшийн өсөлт нь системээр дамжин хэрэгжсэн хэвээр байна. Мөнгөний бодлогын цаашдын тохируулгатай арга хэмжээ нь инфляцийн хүлээлтийг тогтвортой байлгаж, суурь инфляцийн тогтвортой байдлыг таслан зогсоож, улмаар дунд хугацааны өсөлтийн хэтийн төлөвийг бэхжүүлнэ гэж MPC үзэж байна. Үүний дагуу МАН бодлогын репо хүүг 6.50 суурь нэгжээр нэмэгдүүлж XNUMX хувьд хүргэх шийдвэр гаргасан. MPC инфляцийн төлөв байдлын төлөв байдалд тогтвортой сонор сэрэмжтэй байж, инфляцийг хүлээцтэй байдалд байлгаж, зорилтот түвшинд аажмаар нийцүүлэх болно.

9. Бодлогын репо хүү 5.6 хувь байхад инфляци 4-2023 оны дөрөвдүгээр улиралд дунджаар 24 хувь байх төлөвтэй байна. Инфляцид тохируулан тооцсон бодлогын хүү нь тахлын өмнөх үеийн түвшиндээ хэвээр байна. Хөрвөх чадвар илүүдэлтэй хэвээр байгаа бөгөөд 6.50 оны 1.6-р сард LAF-ийн дагуу өдөрт дунджаар ₹2023 лак крон шингээж байна. Иймээс мөнгөний ерөнхий нөхцөл таатай хэвээр байгаа тул MPC орон байраа татахад анхаарлаа төвлөрүүлэхээр шийдсэн.

Өсөлт ба инфляцийн үнэлгээ

өсөлт

10. 3-4-р улирлын 2022 ба 23-р улирлын боломжтой тоо баримт нь Энэтхэгийн эдийн засгийн идэвхжил тогтвортой хэвээр байгааг харуулж байна. Ялангуяа аялал, жуулчлал, зочломтгой үйлчилгээ гэх мэт үзэмжийн зардал тогтвортой сэргэж байгаатай холбоотойгоор хотын хэрэглээний эрэлт нэмэгдэж байна. Суудлын тээврийн хэрэгслийн борлуулалт болон дотоодын агаарын зорчигч тээврийн хэмжээ өмнөх оны мөн үеэс (өнгөрсөн он) өсөлттэй байна. Дотоодын агаарын тээврийн зорчигч тээвэр 2022 оны XNUMX-р сард анх удаа тахлын өмнөх түвшинг давлаа. Арванхоёрдугаар сард тракторын худалдаа, хоёр дугуйны борлуулалт нэмэгдсэнээр хөдөө орон нутгийн эрэлт сайжирсан шинж тэмдэг үргэлжилсээр байна. Хэд хэдэн өндөр давтамжийн үзүүлэлтүүд⁴ үйл ажиллагааг бэхжүүлэхэд чиглэнэ.

11. Хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа үргэлжилсээр байна. Хүнсний бус банкны зээлийн хэмжээ 16.7 оны 27-р сарын 2023-ны байдлаар 20.8 хувиар (өнгөрсөн оны байдлаар) өссөн байна. 2022-23 оны хооронд арилжааны салбарт чиглэсэн эх үүсвэрийн нийт урсгал жилд 12.5 сая ₹ 74.5 сая стерлингээр өссөн байна. өмнө. Тогтмол хөрөнгө оруулалтын үзүүлэлтүүд – цементийн гарц; гангийн хэрэглээ; мөн хөрөнгийн бүтээгдэхүүний үйлдвэрлэл, импорт – 2, 2022-р сард эрчимтэй өсөлт ажиглагдсан. Цемент, ган, уул уурхай, химийн үйлдвэр зэрэг хэд хэдэн салбарт хувийн хэвшилд нэмэлт хүчин чадал бий болж байгаа шинж тэмдэг ажиглагдаж байна. RBI-ийн судалгаагаар улирлын тохируулгатай хүчин чадлын ашиглалт 23-3-р улиралд 2022 хувьд хүрч өссөн байна. Харин 23-XNUMX оны XNUMX-р улиралд барааны экспорт буурсантай холбоотойгоор цэвэр гадаад эрэлтийн өсөлт үргэлжилсэн.

12. Нийлүүлэлтийн талаас харахад рабины тариалалт сайн, усан сангийн түвшин өндөр, хөрсний чийгшил сайтай, өвлийн таатай температур, бордооны хүрэлцээтэй байдал зэрэг нь хөдөө аж ахуйн үйл ажиллагаа хүчтэй хэвээр байна.⁵ PMI үйлдвэрлэл болон PMI үйлчилгээ 55.4 оны 57.2-р сард тус тус 2023 ба XNUMX болж өссөөр байна.

13. Төлөвлөгөөний тухайд, хүлээгдэж буй өндөр раби гарц нь хөдөө аж ахуй болон хөдөөгийн эрэлтийн хэтийн төлөвийг сайжруулсан. Холбоо барих эрчимтэй салбаруудын тогтвортой өсөлт нь хотын хэрэглээг дэмжих ёстой. Өргөн цар хүрээтэй зээлийн өсөлт, хүчин чадлын ашиглалтыг сайжруулах, хөрөнгийн зарцуулалт, дэд бүтцэд төрөөс үзүүлэх түлхэц нь хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааг дэмжих ёстой. Бидний хийсэн судалгаагаар үйлдвэрлэл, үйлчилгээ, дэд бүтцийн салбарын компаниуд бизнесийн хэтийн төлөвийг өөдрөгөөр харж байна. Нөгөөтэйгүүр, сунжирсан геополитикийн хурцадмал байдал, дэлхийн санхүүгийн нөхцөл байдал чангарч, гадаад эрэлт удааширч байгаа нь дотоодын үйлдвэрлэлд сөрөг нөлөө үзүүлэх эрсдэлтэй хэвээр байна. Эдгээр бүх хүчин зүйлийг харгалзан үзвэл 2023-24 оны ДНБ-ий бодит өсөлтийг 6.4 хувь, 1-р улиралд 7.8 хувь; II улиралд 2 хувь; III улиралд 6.2 хувиар; болон 3-р улиралд 6.0 хувьтай байна. Эрсдэл нь жигд тэнцвэртэй байна.

Инфляци

14. ХҮИ-ийн үндсэн инфляци 105 оны 2022-р сарын 6.8 хувийн төвшнөөс 2022 оны 3-2022 дугаар сарын хугацаанд 23 суурь пунктээр буурсан. Энэ нь хүнсний ногооны үнийн огцом дефляцын нөлөөгөөр хүнсний инфляци буурсантай холбоотой бөгөөд үүнийг нөхөхөөс давсан байна. үр тариа, уурагт суурилсан хүнсний бүтээгдэхүүн, халуун ногоо зэрэг инфляцийн дарамт. Хүнсний ногооны үнэ таамаглаж байснаас эрт, улирлын чанартай огцом буурсны үр дүнд XNUMX-XNUMX-р улирлын инфляци бидний төсөөлж байснаас доогуур байна. ХҮИ-ийн үндсэн инфляци (өөрөөр хэлбэл хүнс, түлшийг оруулаагүй CPI) өндөр хэвээр байна.

15. Цаашид улаан буудай, тосны үрээр тэргүүлсэн рабигийн ургац арвин байх нь хүнсний инфляцийн хэтийн төлөвт ашигтай байх болно. Мандигийн ирэлт, харифын будааны нөөцийн нөөц сайжирсан. Эдгээр бүх үйл явц нь 2023-24 оны хүнсний инфляцийн төлөв байдалд эерэгээр нөлөөлж байна.

16. Түүхий нефтийн үнэ зэрэг дэлхийн зах зээл дээрх түүхий эдийн үнэ ханшийн төлөвт ихээхэн тодорхойгүй байдал байсаар байна. Дэлхийн зарим хэсэгт COVID-19-тэй холбоотой хязгаарлалтыг зөөлрүүлснээр түүхий эдийн үнэ тогтвортой байж магадгүй юм. Оролтын зардал, тэр дундаа үйлчилгээний салбарт тасралтгүй дамжиж байгаа нь суурь инфляцийг өндөр түвшинд байлгах боломжтой. Холбооны 2023-24 оны төсөвт тусгагдсан төсвийн нэгтгэх амлалт, төсвийн нийт алдагдлыг бууруулах ирээдүйн чиглэл нь макро эдийн засгийн тогтвортой байдлыг бий болгоно. Энэ нь инфляцийн төлөвийг сайн харуулж байна. Цаашилбал, Энэтхэгийн рупигийн ханшийн ижил төрлийн валюттай харьцуулахад бага хэлбэлзэл нь импортын үнийн дарамт болон бусад дэлхийн нөлөөллийг хязгаарлаж байна. Эдгээр хүчин зүйлсийг харгалзан нэг баррель түүхий нефтийн дундаж үнийг (Энэтхэгийн сагс) 95 ам. доллар гэж үзвэл инфляцийг 6.5-2022 онд 23 хувь, дөрөвдүгээр улиралд 4 хувь байх төлөвтэй байна. Хэвийн муссон гэж үзвэл 5.7-5.3 онд ХҮИ-ийн инфляцийг 2023 хувь, I улиралд 24 хувь, хоёрдугаар улиралд 1 хувь, III улиралд 5.0 хувь, дөрөвдүгээр улиралд 2 хувь байх төлөвтэй байна. Эрсдэл нь жигд тэнцвэртэй байна.

17. 2022 оны 25, XNUMX-р сард үндсэн инфляци сөрөг эрчээрээ багассан боловч суурь буюу суурь инфляцийн наалдамхай байдал нь анхаарал татаж байна. Инфляцийг шийдэмгий бууруулахыг харах хэрэгтэй. Бид инфляцийг бууруулах амлалтдаа тууштай байх ёстой. Иймээс мөнгөний бодлогыг тогтвортой инфляцийг бууруулах үйл явцыг хангахад чиглүүлэх ёстой. Өнөөгийн үед ханшийг XNUMX суурь нэгжээр нэмэгдүүлэх нь зүйтэй гэж үзэж байна. Хүүгийн өсөлтийн хэмжээг бууруулсан нь өнөөг хүртэл авч хэрэгжүүлсэн арга хэмжээ нь инфляцийн төлөв байдал болон эдийн засагт үзүүлэх нөлөөг үнэлэх боломжийг олгож байна. Энэ нь цаашдын үйл ажиллагаа, бодлогын байр суурийг тодорхойлохын тулд ирж буй бүх өгөгдөл, урьдчилсан мэдээг жинлэх боломжийг олгодог. Мөнгөний бодлого нь эдийн засагт тулгамдаж буй сорилтуудыг үр дүнтэй шийдвэрлэхийн тулд инфляцийн замнал дахь хөдөлгөөнт хэсгүүдэд түргэн шуурхай, сонор сэрэмжтэй байх болно.

Хөрвөх чадвар ба санхүүгийн зах зээлийн нөхцөл байдал

18. 2022-23 оны эцэс дөхөж байгаа энэ үед сүүлийн нэг жилийн мөнгөний бодлогын хүрээнд болсон гол үйл явдлуудыг тоймлох нь зүйтэй. Дэлхий даяар, тэр дундаа Энэтхэгийн өсөлтийн-инфляцийн динамикийг эрс өөрчилсөн Европт дайн эхэлсний дараа бид Энэтхэгийн эдийн засгийн ашиг сонирхлын үүднээс хэд хэдэн алхам хийсэн. Бид 2022 оны 40-р сард өсөлтөөс илүү үнийн тогтвортой байдлыг эрхэмлэсэн; Байнгын хадгаламжийн хөтөлбөр (SDF) нэвтрүүлэх замаар мөнгөний бодлогын үйл ажиллагааны журамд томоохон шинэчлэл хийсэн; бид бодлогын коридорын өргөнийг тахлын өмнөх түвшинд хүртэл сэргээсэн; бид 50-р сард хийсэн мөчлөгөөс гадуурх уулзалтаар репо хүүг XNUMX битээр, бэлэн мөнгөний нөөцийн харьцааг (CRR) XNUMX битээр өсгөсөн; бид байраа татахад чиглэх бодлогын байр сууриа өөрчилсөн; бид хүүг чангаруулах циклийг УИХ-ын чуулганы хуралдаан болгонд үргэлжлүүлсэн; Мөн бид шаардлагад нийцүүлэн хувьсах хүүтэй урвуу репо (VRRR) болон хувьсах хүүтэй репо (VRR) үйл ажиллагааг хоёуланг нь хийж хөрвөх чадварын менежментэд уян хатан, уян хатан хандлагыг нэвтрүүлсэн. Энэ бүх арга хэмжээний үр дүнд бодлогын бодит хүү эерэг тал руу түлхэгдсэн; банкны систем Чакравюхаас гарсан⁶ илүүдэл хөрвөх чадвар; инфляцийг бууруулж байна; мөн эдийн засгийн өсөлт тогтвортой хэвээр байна.

19. Миний энэ мэдэгдлийг хийх үед системийн хөрвөх чадвар 2022 оны XNUMX-р сартай харьцуулахад бага дараалалтай байсан ч илүүдэлтэй хэвээр байна. Ирэх хугацаанд засгийн газрын өндөр зардал болон гадаад валютын орох урсгалын хүлээгдэж буй өгөөж нь системийн хөрвөх чадварыг нэмэгдүүлэх хандлагатай байгаа ч энэ нь нэмэгдэх болно. LTRO болон TLTRO-ийн хуваарьт эргүүлэн авах замаар модуляцлагдсан⁷ 2023 оны XNUMX-р сараас XNUMX-р сарын хугацаанд санхүүжүүлнэ. Нөөцийн банк нь эдийн засгийн бүтээмжтэй шаардлагыг хангахад уян хатан, хариу үйлдэл үзүүлэх болно. Бид өөрчлөгдөж буй хөрвөх чадварын нөхцлөөс хамааран LAF-ийн аль ч талд үйл ажиллагаа явуулна.

20. Хөрвөх чадвар, зах зээлийн үйл ажиллагааг хэвийн болгох алхамын хүрээнд Засгийн газрын үнэт цаасны зах зээлийн цагийн хуваарийг тахлын өмнөх 9:5-XNUMX:XNUMX цаг болгон сэргээхээр шийдвэрлэлээ.⁸ Түүнчлэн Засгийн газрын үнэт цаасны зах зээлийг цаашид хөгжүүлэх чиглэлээр хийж буй ажлынхаа хүрээнд G сек зээл олгох, зээлэхийг зөвшөөрөхийг санал болгож байна. Энэ нь хөрөнгө оруулагчдад сул байгаа үнэт цаасаа байршуулах, багцын өгөөжийг нэмэгдүүлэх, өргөн оролцоог хангах боломжийг олгоно. Энэ арга хэмжээ нь G-sec зах зээлд гүнзгийрүүлэх, хөрвөх чадварыг нэмэгдүүлэх болно; үнийг үр дүнтэй илрүүлэхэд туслах; төв болон мужуудын зах зээлийн зээлийн хөтөлбөрийг саадгүй дуусгахын төлөө ажиллана.

21. Мөнгөний бодлогын арга хэмжээг зээл, хадгаламжийн хүүд шилжүүлэх хурд өнөөгийн чангарах мөчлөгт бэхжсэн. 137 оны 80-р сараас 2022-р сарын хооронд шинэ рупийн зээл болон өрийн үлдэгдлийн жигнэсэн дундаж зээлийн хүү (WALR) 213 оны 75-р сараас XNUMX-р сарын хооронд тус тус XNUMX бит/с, XNUMX бит/с өссөн байна. Шинэ хадгаламжийн болон үлдэгдэл хадгаламжийн жигнэсэн дундаж хугацаат хадгаламжийн хүү XNUMX бит/XNUMX битээр өссөн байна. тус тус.

22. Энэтхэгийн рупи нь 2022 оны хуанлийн жилд Азийн орнуудын дунд хамгийн бага хэлбэлзэлтэй валютуудын нэг хэвээр байгаа бөгөөд энэ жил ч хэвээр байна.⁹ Үүний нэгэн адил олон удаагийн цочролын үе шатанд Энэтхэгийн рупийн ханшийн уналт, тогтворгүй байдал нь дэлхийн санхүүгийн хямрал, нарийссан уур хилэнгийн үеийнхээс хамаагүй бага байна.¹⁰ Үндсэн утгаараа рупигийн хөдөлгөөн нь Энэтхэгийн эдийн засгийн тогтвортой байдлыг харуулж байна.

Гадаад салбар

23. Урсгал тэнцлийн алдагдал (CAD) 2022-23 оны эхний хагаст ДНБ-ий 3.3 хувьтай тэнцэж байна. 3-2022 оны 23-р улиралд түүхий эдийн үнэ буурсантай холбоотойгоор импортын хэмжээ багасч, улмаар барааны худалдааны алдагдал багассанаар байдал сайжирсан. Цаашилбал, үйлчилгээний экспорт 24.9-3 оны 2022-р улиралд 23 хувиар (өмнөх онд) өссөн нь програм хангамж, бизнес, аялал жуулчлалын үйлчилгээнээс үүдэлтэй. 2023 онд дэлхийн программ хангамж, мэдээллийн технологийн үйлчилгээний зардал өндөр хэвээр байх төлөвтэй байна. 1-2022 оны 23-р улиралд Энэтхэгийн мөнгөн гуйвуулгын өсөлт 26 орчим хувь байсан нь Дэлхийн банкны жилийн төсөөллөөс хоёр дахин их байна. Персийн булангийн орнуудын өсөлтийн хэтийн төлөвийн улмаас энэ нь тогтвортой хэвээр байх магадлалтай. Үйлчилгээ, мөнгөн гуйвуулгын цэвэр үлдэгдэл их хэмжээний ашигтай хэвээр байгаа нь гадаад худалдааны алдагдлыг хэсэгчлэн нөхөх төлөвтэй байна. CAD 2:2022-23 HXNUMX-д багасах төлөвтэй байгаа бөгөөд удирдах боломжтой, амьдрах чадварын параметрийн хүрээнд хэвээр байна.¹¹

24. Санхүүжилтийн хувьд 22.3 оны 2022-24.8 дугаар сарын хугацаанд гадаадын шууд хөрөнгө оруулалтын цэвэр урсгал 8.5 тэрбум ам. доллар буюу өнгөрсөн оны холбогдох үед 6 тэрбум ам.долларт хүрсэн хэвээр байна. 3.6-р сараас 2022-р сарын 2.6-ны хооронд гадаад багцын урсгал сайжирч, хөрөнгийн урсгалаар 6 тэрбум ам.долларын эерэг урсгал ажиглагдаж байна (Гадаадын багцын урсгал санхүүгийн жилийн туршид сөрөг байна). 524.5 оны 21-2022 дүгээр саруудад оршин суугч бус хадгаламжийн цэвэр урсгал жилийн өмнөх 576.8 тэрбум ам.доллараас 27 тэрбум ам.доллар болж өссөн нь Нөөцийн банкны 2023-р сарын 9.4-ны өдөр авсан арга хэмжээнүүдийн ачаар нэмэгджээ. Валютын нөөц 2022-23 оны XNUMX сарын импортын төсөөлөлтэй тэнцэж, XNUMX оны XNUMX дугаар сарын XNUMX-ний байдлаар XNUMX тэрбум ам. доллар байсан бол XNUMX оны нэгдүгээр сарын XNUMX-ны байдлаар XNUMX тэрбум ам. Энэтхэгийн гадаад өрийн хэмжээ олон улсын жишгээр бага байна.¹²

Нэмэлт арга хэмжээ

25. Би одоо тодорхой нэмэлтийг зарлах болно арга хэмжээ.

Зээлийн торгуулийн төлбөр

26. Одоогийн байдлаар Зохицуулалттай этгээдүүд урьдчилгаа төлбөрт торгуулийн хүү ногдуулах бодлоготой байх шаардлагатай. Гэсэн хэдий ч RE нь ийм төлбөр ногдуулах талаар өөр өөр арга барилыг баримталдаг. Зарим тохиолдолд эдгээр төлбөрийг хэтрүүлсэн гэж үздэг. Ил тод, үндэслэлтэй байдал, хэрэглэгчийн эрх ашгийг хамгаалахын тулд торгуулийн төлбөр ногдуулах удирдамжийн төслийг боловсруулж, оролцогч талуудаас санал авах болно.

Уур амьсгалын эрсдэл ба тогтвортой санхүүжилт

27. Санхүүгийн тогтвортой байдалд нөлөөлж болзошгүй уур амьсгалтай холбоотой санхүүгийн эрсдэлүүдийн ач холбогдлыг хүлээн зөвшөөрч, Нөөцийн банкнаас Уур амьсгалын эрсдэл ба тогтвортой санхүүжилтийн талаарх хэлэлцүүлгийн баримт бичгийг Долдугаар сарын 2022. Хүлээн авсан санал хүсэлтийн үндсэн дээр (i) Ногоон ордыг хүлээн авах өргөн хүрээний хүрээ; (ii) Уур амьсгалтай холбоотой санхүүгийн эрсдлийн талаарх тодруулгын хүрээ; ба (iii) Уур амьсгалын хувилбарын шинжилгээ ба стресс тестийн удирдамж.

TReDS-ийн хамрах хүрээг өргөжүүлэх

28. ЖДҮ эрхлэгчдэд ашигтай байх үүднээс Нөөцийн банк нь худалдааны авлагын хөнгөлөлтийн систем (TReDS)-аар дамжуулан худалдааны авлагыг санхүүжүүлэхэд дэмжлэг үзүүлэх тогтолцоог 2014 онд нэвтрүүлсэн. Одоо (i) нэхэмжлэхийн санхүүжилтийг даатгалын үйлчилгээгээр хангах; (ii) факторингийн бизнес эрхэлдэг бүх аж ахуйн нэгж/байгууллагад TReDS-д санхүүжүүлэгчээр оролцохыг зөвшөөрөх; (iii) нэхэмжлэхийг дахин хөнгөлөхийг зөвшөөрөх (өөрөөр хэлбэл TReDS-ийн хоёрдогч зах зээлийг хөгжүүлэх). Эдгээр арга хэмжээ нь ЖДҮ-ийн мөнгөн урсгалыг сайжруулна гэж үзэж байна.

Энэтхэгт ирж буй аялагчдад зориулсан UPI өргөтгөл

29. UPI нь Энэтхэгт жижиглэнгийн дижитал төлбөр тооцооны хувьд асар их алдартай болсон. Одоо Энэтхэгт ирж буй бүх жуулчдад тус улсад байх хугацаандаа худалдаачны төлбөрөө (P2M) UPI ашиглахыг зөвшөөрөхийг санал болгож байна. Юуны өмнө, энэ байгууламжийг G-20-ийн орнуудын зарим олон улсын нисэх онгоцны буудлуудад ирсэн жуулчдад өргөтгөх болно.

QR код дээр суурилсан зоос худалдах машин – Туршилтын төсөл

30. Энэтхэгийн Нөөцийн банк 12 хотод QR код дээр суурилсан зоос худалдах машин (QCVM) дээр туршилтын төслийг эхлүүлнэ. Эдгээр автомат машинууд нь мөнгөн тэмдэгтийг бодитоор үнэлүүлэхийн оронд UPI ашиглан харилцагчийн дансны дебитийн эсрэг зоос гаргах болно. Энэ нь зоосны хүртээмжийг хөнгөвчлөх болно. Туршилтын туршлага дээр үндэслэн эдгээр машиныг ашиглан зоос түгээх ажлыг дэмжих удирдамжийг банкуудад олгоно.

Дүгнэлт

31. Бид шинэ жилээ эхлүүлж байгаа энэ үед одоог хүртэл хийсэн аялал болон ирээдүйд юу хүлээж байгааг эргэцүүлэн бодох сайхан цаг болжээ. Эргээд харахад Энэтхэгийн эдийн засаг сүүлийн гурван жилийн хугацаанд хэд хэдэн томоохон цочролыг амжилттай даван туулж, өмнөхөөсөө илүү хүчтэй болж байгааг тэмдэглэхэд таатай байна. Энэтхэгт ирээдүйд тулгарч буй сорилтуудыг даван туулах хүч чадал, бодлогын таатай орчин, макро эдийн засгийн хүчирхэг үндэс суурь, буфер бий.

***

RBI-ийн захирагч Шри Шактиканта Дасын Мөнгөний бодлогын дараах хэвлэлийн бага хурал